經濟差、股市差,2019 投資黃金好時機?

By | 2018-12-28

 

2018年快將過去,是時候做功課準備2019投資策略。新一年將會面對各方問題,如「美國加息」,「央行縮表」,「股市技術性熊市」,「美國政府內角力」,「歐債危機可能重臨」,「英國脫歐」等等。

 

 

央行縮表
聯儲局自啟動縮減4.5萬億美元資產負債表,停止將到期MBS及美國國債贖回資金重投債市,持債規模初時每月減少100億美元,並每季遞增100億美元,意味至2018底,儲局持債每月會大減500億美元。日本央行產負債表的總資產按月跌5.4萬億日圓,總額降至537萬億日圓,為2017年12月以來第4個月出現下跌。與此同時,歐央由2018年10月起,每月買債由300億歐元降至150億歐元,相比高峰時為850億歐元,並將於今年12月結束買債計劃。

影響:2018年10月至今在港上市房企已發行10筆美元債,合共吸金44.46億美元,平均息率11.29%,較第三季的7.85%大幅上升。當中,恒大發行債券數量、金額及利率均最高,四筆美元債共籌28億美元,其中二三年到期的5年期票據息率高達13.75%。較數年前6-7%高近一倍,可見市埸資金緊張,加發上發債成本越來高和難時,再不能從過去般新債冚舊債方法,令公司壞帳機會大增,最後出現連鎖反應,出現金融危機。

美國加息
2018年美國加息四次,共加2厘,預期2019年加息2-3次。 影響:美元作為全球最具流動性的貨幣,美聯儲的加息對美元是利好,美元匯率將受支持上漲。看到歐,鎊,澳,紐,加貨幣己出現下跌。加上企業早年借入大量80匯價平美元和0息率美元。到了今天,要還96美元匯價及持續上升的2厘多利息。即是匯價多還20%,利息多2厘,成本大幅上升,隨時像日本謎失四十年的爆破。

根據華爾街的定義,股價從52個星期內的高點下跌超過20%,便進入熊市。美股於2018年11月20日,五大科網股「FAANG」 (Facebook -40、亞馬遜 -26、蘋果 -20、Netflix -36、Google -20 ), Facebook、Google 及 Netflix已出現死亡交叉,當中Google及Netflix的「死亡交叉」皆在11中月形成。意味著熊市已開始,後市將會持續受壓,反覆下跌。港股也從高位33000點跌近8000點於25000點爭持。

香港較多人投資有:樓、股、匯,債,金。樓價方面:2018年12月27日據地政總署公布,啟德第4B區2號地盤以逾80.33億港元批予中國海外發展(00688)最高的投標者,每方呎樓面地價約13,523元,呎價較對上一幅跑道區地皮低約12.7%,可見地產商對升近十年的天價樓市變得保守。加上地產商早前推出三年供息不供本,及三年後才上會,己透支了全部購買力,後市不容樂觀。

股票方面:全球股市可說互相影響,尤其是美股,當美股技術指標進入熊市,其他主要股票市場不能獨善其身,有機會像08年全球出現大幅回吐,因此股市暫且觀察。匯市方面:因投資者趨向保守,拋售股票及外幣轉向買入長期美債,令美元一支獨大,而港幣和美元掛釣,因此外匯市場相對較靜。

債市方面:除了美國長期債和公用股公司債可選擇,其他不作考慮。如內房債十多厘時,風險十分大,保守投資者現階段不適宜買入,加上直債一般入場費10-20萬美元起,多為專業投資者。

黃金方面:對於2019年黃金的走勢,多數分析師的態度樂觀,自黃金2011年的高位1900美元下跌,直到2015年低位見1051美元,經歷近8年下跌,相對股、樓、匯,債雞犬偕升後,金價反彈表現最落後,因此後市上看幅度較為可觀。

高盛已將黃金列入2019年十大最佳大宗商品交易之一。高盛的預計多元化的需求推動,黃金ETF的資金流入量將會擴大,金價將在未來12個月內由現價1250美元將升至1350美元。此外,央行購買可能推動黃金價格上漲,因現在有越來越多央行自2012年以來首次踏入黃金市場。假如明年美國經濟增長如預期般放緩,股市氣氛轉差,以及政治動盪,黃金又成為資金的避難所及對沖工具,金價便能推上1500美元及1750美元。

總的來說,黃金作為資產配置的一部分,一般把投資組合中5%到10%的倉位分配黃金是很有必要的。

投資黃金最常見的有五個選擇:金幣、保證金黃金、黃金期貨、黃金ETF和黃金股票,下次有機會將分析各項利弊。