美元貶值35%可以點自救？
耶倫被拜登提名為財政部長，都屬於鴿派人物。從過往經驗，耶倫在經濟情勢不佳的情況下，將維持利率「接近零」的水準更長時間。加上疫情肆虐，聯儲局將重啟無限量寬，過去美國財政部亦推出過萬億振興措施救經濟，聯儲局資產規模在今年內飆升逾七成，至7.2萬億美元高位，今年聯邦赤字激增至逾3萬億美元。美國國會預算辦公室 (CBO) 表示，美國2020年聯邦政府公共債務將達21.9萬億美元佔 GDP 的比重將達到 99%，為1946年以來，全年債務金額首度超越GDP規模。2023 年將達到 107%，創下歷史新高，並在 2050 年續升至 195%，接近日本和希臘的債務比。
這項因素令美元節節下挫，美滙指數由2020年3月20日於103見頂以來，美滙指數已下跌超過12%，目前91水平，表現異常疲弱。由於聯儲局短期內藉量寬「放水」力量不會減弱，甚至可能加碼，財赤亦很大機會因新一輪振興措施推出而加劇惡化，故美元短期內相信還是積弱難返，甚至下試2018年88.25低位。
市場認為本輪美元貶值週期從2020年開始，可能至少會持續五到八年時間。摩根士丹利亞洲區前主席羅奇（Stephen Roach）預期美元在不久的將來會貶值35%。若他所言成真，美匯指數恐怕要會跌至67水準，刷新歷史新低。
從歷史數據來看，美元大幅貶值往往是持續多年的週期走勢。港元與美元有聯繫匯率制度掛鈎，美元貶值，港元亦會跟隨下跌而不會獨善其身，持有人難免財富縮水。因此可從多方面自救：匯市、金市、股市及樓市。
匯市
當前全球經濟仍受疫情影響，金融市場仍存不確定性的背景下，歐元匯率的上升會進一步吸引資金流入歐元區，更多國家和地區可能選擇增加歐元作為外匯儲備，進而可能對美元的全球儲備貨幣地位產生新的挑戰。而歐元在美元指數中佔比最高，達到57.6%，因此歐元匯率走高可能直接對美元指數帶來壓力，促使美元進一步貶值。
金市
黃金具抗貶值功能，雖然無法產生現金流，利率愈高持有的機會成本愈大，但全球低息環境估計最少維持數年，將利好金價。加上疫情肆虐，各國政府大舉推出經濟紓困措施，須印銀紙應付，環球貨幣貶值還可能引發通貨膨脹，導致商品價格上漲，對有限供應的黃金亦有利。
美元走弱往往伴隨著大宗商品上漲，高盛早前指出，在經濟環境不確定之際，黃金會是「終極貨幣」（The Currency of Last Resort），該行將對黃金的12個月預測由原來的每安士2,000美元上調至2,300美元。
股市
由於量寬使到利率降至零，因此對固定收益的企業，如公用事業股，就有投資收息的價值。此外，疫情使到更多人轉向新消費模式，網購、醫藥、雲端服務、新能源等等的新經濟股也備受重視，反彈力度最強。
樓市。
情況與黃金一樣，在低利率情況下，資金總要有出路。而香港對於住屋再求永遠大於供應時。當投資環境不穩，不想冒太大風險時，而樓房永遠存在，收租永遠是最穩健之選，貨幣貶值還可能引發通貨膨脹，導致資產價格上漲。加上市場錢多，股市反彈也會導致樓價反彈。
(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)