2018年快將過去，是時候做功課準備2019投資策略。新一年將會面對各方問題，如「美國加息」，「央行縮表」，「股市技術性熊市」，「美國政府內角力」，「歐債危機可能重臨」，「英國脫歐」等等。
央行縮表
聯儲局自啟動縮減4.5萬億美元資產負債表，停止將到期MBS及美國國債贖回資金重投債市，持債規模初時每月減少100億美元，並每季遞增100億美元，意味至2018底，儲局持債每月會大減500億美元。日本央行產負債表的總資產按月跌5.4萬億日圓，總額降至537萬億日圓，為2017年12月以來第4個月出現下跌。與此同時，歐央由2018年10月起，每月買債由300億歐元降至150億歐元，相比高峰時為850億歐元，並將於今年12月結束買債計劃。
影響：2018年10月至今在港上市房企已發行10筆美元債，合共吸金44.46億美元，平均息率11.29%，較第三季的7.85%大幅上升。當中，恒大發行債券數量、金額及利率均最高，四筆美元債共籌28億美元，其中二三年到期的5年期票據息率高達13.75%。較數年前6-7%高近一倍，可見市埸資金緊張，加發上發債成本越來高和難時，再不能從過去般新債冚舊債方法，令公司壞帳機會大增，最後出現連鎖反應，出現金融危機。
美國加息
2018年美國加息四次，共加2厘，預期2019年加息2-3次。 影響：美元作為全球最具流動性的貨幣，美聯儲的加息對美元是利好，美元匯率將受支持上漲。看到歐，鎊，澳，紐，加貨幣己出現下跌。加上企業早年借入大量80匯價平美元和0息率美元。到了今天，要還96美元匯價及持續上升的2厘多利息。即是匯價多還20%，利息多2厘，成本大幅上升，隨時像日本謎失四十年的爆破。
根據華爾街的定義，股價從52個星期內的高點下跌超過20%，便進入熊市。美股於2018年11月20日，五大科網股「FAANG」 (Facebook -40、亞馬遜 -26、蘋果 -20、Netflix -36、Google -20 )， Facebook、Google 及 Netflix已出現死亡交叉，當中Google及Netflix的「死亡交叉」皆在11中月形成。意味著熊市已開始，後市將會持續受壓，反覆下跌。港股也從高位33000點跌近8000點於25000點爭持。
香港較多人投資有：樓、股、匯，債，金。樓價方面：2018年12月27日據地政總署公布，啟德第4B區2號地盤以逾80.33億港元批予中國海外發展(00688)最高的投標者，每方呎樓面地價約13,523元，呎價較對上一幅跑道區地皮低約12.7%，可見地產商對升近十年的天價樓市變得保守。加上地產商早前推出三年供息不供本，及三年後才上會，己透支了全部購買力，後市不容樂觀。
股票方面：全球股市可說互相影響，尤其是美股，當美股技術指標進入熊市，其他主要股票市場不能獨善其身，有機會像08年全球出現大幅回吐，因此股市暫且觀察。匯市方面：因投資者趨向保守，拋售股票及外幣轉向買入長期美債，令美元一支獨大，而港幣和美元掛釣，因此外匯市場相對較靜。
債市方面：除了美國長期債和公用股公司債可選擇，其他不作考慮。如內房債十多厘時，風險十分大，保守投資者現階段不適宜買入，加上直債一般入場費10-20萬美元起，多為專業投資者。
黃金方面：對於2019年黃金的走勢，多數分析師的態度樂觀，自黃金2011年的高位1900美元下跌，直到2015年低位見1051美元，經歷近8年下跌，相對股、樓、匯，債雞犬偕升後，金價反彈表現最落後，因此後市上看幅度較為可觀。
高盛已將黃金列入2019年十大最佳大宗商品交易之一。高盛的預計多元化的需求推動，黃金ETF的資金流入量將會擴大，金價將在未來12個月內由現價1250美元將升至1350美元。此外，央行購買可能推動黃金價格上漲，因現在有越來越多央行自2012年以來首次踏入黃金市場。假如明年美國經濟增長如預期般放緩，股市氣氛轉差，以及政治動盪，黃金又成為資金的避難所及對沖工具，金價便能推上1500美元及1750美元。
總的來說，黃金作為資產配置的一部分，一般把投資組合中5%到10%的倉位分配黃金是很有必要的。
投資黃金最常見的有五個選擇：金幣、保證金黃金、黃金期貨、黃金ETF和黃金股票，下次有機會將分析各項利弊。
(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)