牛熊證是近年新興的熱門投資工具，與認股證相類似，同樣有行使價、到期日、兌換比率等條款。牛熊證與期指買賣相似，牛熊證的財務費用則可比擬投資者向發行商借取金錢買入/沽出相關資產而付出的費用，並獲取槓桿效應。牛證看好後市，而熊證看淡後市；與認購證看好及認沽證看淡相似。
認股證及牛熊證的最大分別是牛熊證設有強制收回機制，相關資產價格觸及牛熊證之收回價時，即使該證還未到期，牛熊證也會即時被強制收回。投資者無須補倉，投資者因而會損失部份甚至全部投資金額。
牛熊證是由第三方發行，通常是投資銀行或證券商發出，與證券交易所或相關資產均無任何關連。與認股證比較，牛熊證較少受到引伸波幅及時間值兩大因素影響。