油價油股大比拼

By | 2017-04-15

油價油股大比拼

(圖 1)

一般情況下當石油價格上升,石油股因為利潤上升而股價相對上升;相反,油價下跌,油股利潤會不斷縮減,股價亦隨之下跌。但這情況是否必然?是否每隻油股均受油價影響? 這星期利用三隻石油股 (中國石油化工股份、中國石油股份及中國海洋石油)的十年表現跟油價對比,看看他們之間的關係。

(圖 2)

從圖表顯示(圖 2),中石化股價並沒有完全跟隨油價。油價在2017年至2018年期間,由64美元升至145美元,中石化股價在2007年從5.4升至9.5高位,但之後並未跟隨油價上升,在12月份回落至4.75低位。而兩者的相系數只有4.55,表示兩者關係屬中等偏弱。

(圖 3)

從另一圖表顯示(圖 3),石油與中石油的關係相對比中石化強。例如在2008年9月至10月期間,中石油股價跟隨油價下跌,從8.45跌至4.97;油價從106美元跌至64美元。油價沒有停止跌勢,跌至2009年1月低位 (36.51美元) ,但中石油已回升至6.09。當油價回升時,中石油股價亦不斷上升。但從相關系數顯示,兩者關係只屬中第,0.687。但普遍上當油價處於高位時,中石油股價相對亦處於高位。油價屬弱勢時,中石油表現也—未見突出。

而三隻石油股份當中,關係最強的是中海油(圖 4),相關系數是0.72,表示兩者關係屬強。例如在2007至2008年期間,中海油股價跟隨油價上升,隨後在2008年7月下跌。當油價在2009年1月開始回升時,中海油股價亦由低位6.5慢慢回升。而最近四個月,油價沒有太大波幅,中海油股價亦在9元附近徘徊。

(圖 4)

總括來說,油價與油股價格有一定關係,但當市場分析油股時,已不再只繫於油價。投資者在投資石油股時不應盲目跟蹤油價,亦需多分析其它因素,例如業績、大市走勢及盈利能力等等。

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