2020年第二季季刊
新冠病毒疲情開始顯著擴散到全球各國後，金匯市場在自二初起始見顯著波動，美元先升後回挫後，在三月中旬大幅走高，美元指數3月20日升見至102.99的三年高位，但之後疫情在美國越呈嚴峻，甚至在經濟數據上已顯現出衰退痕跡，美元在三月下旬出現顯著回吐，但在月底以後又復回穩。世界衛生組織(WHO) 3月11日宣佈新型冠狀病毒肺炎為全球大流行，信貸市場飆升，環球股市急墜，而透過美元持有現金則成為投資者追捧的資產。
同時，環球中央銀行和政府不斷推出大規模計劃和方案，以挽救它們的經濟避免出現崩潰。聯儲局已把利率下調100個基點到0至0.25厘。美聯儲3月24日宣佈無限量購債，並提供零利率貸款以來，這就等同於全力印刷貨幣來無限量提供流動性，在美聯儲以及國際機構共同努力下，市場在其後兩周時間恐慌程度大大降低，國際美元慌也逐漸減輕；觸動美元隨後幾日下挫，美元指數險守於98美元關口。圍繞著美元走勢在疲情下應是受避險情緒支撐上升還是承壓下跌，在這段時期一直在困擾著市場。自3月初以來，許多國家採取了嚴厲的封鎖措施，以試圖控制2019冠狀病毒的擴散。這些封鎖措施將對全球經濟產生嚴重影響。失業率將飆升，工廠倒閉企業盈利萎縮並暫停回購股份和分派股息，今年上半年出現經濟衰退幾乎無可避免。
恆指長線現吸納價值
根據恒生指數有限公司資料顯示，3月底止恆生指數市盈率（P/E）只有 9.46倍，遠低於過去10年平均值的11.81倍；周息率升至4.41%。恒指市賬率（P/B）亦已回落至只1倍偏低水平，整體大市已具長線投資價值。
今次經濟危機主要由新型冠狀病毒肺炎(Covid-19)導致，令各國被迫停工停學，經濟幾近停頓，失業率在短時間內大幅飆升。儘管環球央行近日大規模減息及QE，但情況與08年的金融風暴不同，措施雖然短期能保住企業資金鏈，但要讓經濟回復正軌，首要是待疫情緩減或有疫苗出現才可。故此，大部份上市企業上半年業績勢必大幅倒退，壓抑股市反彈力度。選股策略：選不受疫情影響的公司
阿里健康 (00241)
受惠線上賣藥需求大增，國策利好支持，憧憬今年轉虧為盈，建議買入價14元，目標是16元，12.5元止蝕。
騰訊(00700)
手遊業務強勁，雲業務增長可觀，買入價360元，目標400元，止蝕330元。
旭輝控股 (00884)
第二季賣樓有望回復正常，預期PE6.3倍，息率有6.7%。建議買入價5.2元，目標價6.5元，失守4.8元止蝕。
長實地產 (01113)
本地住樓剛性需求仍在，大股東近日頻頻增持。建議買入價42元，目標48元，止蝕38元。
愛康醫療 (01789)
骨科醫療用品增長前境佳，去年多賺84%。建議買入價17元，目標價20元元，止蝕15元。
中海物業 (02669)
盈利前境穩定，母企實力雄厚。建議買入價7.2元，目標價9元，失守6.3止蝕。
SPDR金ETF (02840)
美國推出無限QE，加上避險情緒升溫，金價在第一季大幅上揚，加上突破技術阻力，長線有望挑戰歷史高位。建議買入價1150，短線上望1300元，不設止蝕。
F三星原油期貨 (03175)
國際油價在受沙特及俄羅斯等國推出減產協議觸發大幅下挫至20美元水平。期望油組或迫於現實而不得不減產，油價有望出現望反彈。建議買入價4.8元，止蝕4元，目標6.5元。
阿里巴巴 (09988)
雲業務增長強勁，有分拆機會，建議買入價 185元，目標200元，止蝕170元。
美元
美元指數在過去六周的波幅顯著擴大，但暫見在97.40至98.00區域有著顯著支撐，綜觀由年初至今，相對強弱指標及隨機指數對應匯價有著顯著的背馳跡象，估計美元中線傾向有回落風險。較大支撐料為100周平均線96.90以至3月低位94.63。上方阻力先看101，關則留意3月兩周未能衝破的103關口，下一級參考在2017年1月高位103.82。
歐元
歐洲方面，在不到兩個月的時間裏，新型冠狀病毒肺炎的集中點從中國轉移至意大利，然後便迅速蔓延到了歐洲其他地區。最新的Markit數據顯示，3月份的服務業PMI從2月份的52.6急跌至28.4 ，綜合PMI從51.6降至31.4，這些是歐元區有記錄以來最差的數據。歐洲央行已推出前所未有的措施來阻止市場急墜。最新一項是在現有的買債計劃之上加添規模為7,500億歐元的緊急抗疫購債計劃(PEPP)，該計劃將容許歐洲央行購買公共和私人資產，包括之前不得購買的希臘資產。透過這些最新的舉措，歐洲央行發出了強烈的信息，表示願意「在授權範圍內做一切必要之事」，對所有資產購買計劃「做好加大規模」和「調整計劃組成部份」的充份準備。
歐元兌美元在第一季亦經歷了大起大落，最高見於3月9日1.1492，但到3月23日卻低見1.0635，至近期徘徊在1.10區間之下。平均線仍以平行形態橫行；預料歐元兌美元仍會延續較大的區間上落。上望阻力繼續留意1.1150及1.15水準；下方支撐料為1.0750及1.05水準。
日圓
日圓突變 疫流投資 匯海指數預報，將成全球焦點，密切留意上映日期
日本經濟於2019年第四季出現收縮，隨著新型冠狀病毒肺炎的爆發，該國經濟幾乎肯定在今年上半年陷入衰退。自去年10月調高消費稅以來，當地經濟已經因消費疲弱受損。中國內地為了對抗疫病爆發導致今年首季經濟增長放緩，令日本經濟進一步受到拖累。疫情擴散使得供應鏈中斷、工廠訂單和出口萎縮。
美元兌日圓在二月及三月均分別上試至112關口附近，但避險買需卻又限制了美元的進一步升幅，而季度的完結亦壓制了日圓匯回的需求。技術圖表所見，隨著中短期平均線與匯價仍是橫向交集，中短期仍美元兌日圓處於反覆階段。上行阻力料為112.20及114水準，較大阻力參考118.60。下方支持預估在100個月平均線105.80及104.40，下一級參考今年3月低位101.17。
英鎊
英國直到3月23日方開始實行封鎖措施，故當地在對抗疫情方面落後於形勢。但在封鎖之前，部份經濟活動已減少。英國央行在緊急會議上將利率降至0.1厘，並宣佈了一項2,000億英鎊的資產購買計劃。政府亦加大了財政刺激措施，並承諾會不惜一切採取行動。隨著政府收緊封鎖措施，當地最新推出總值3,300億英鎊的政府擔保貸款和信貸計劃以提振經濟。全球冠狀病毒持續充斥市場頭條的同時，英國首相約翰遜感染冠狀病毒病情狀況的關注也在持續之中。自宣布約翰遜確診之後並將在唐寧街10號自行隔離之後，有消息放出稱其病情惡化，稱其已轉至重症病房接受治療。
英鎊兌美元在今年早段的大部份時間均處於持穩，直至三月疫大爆發才出現明顯下挫，在失守1.20關口後，一度挫至1.1404，但在累計挫跌近1800點後，再呈反彈，而且整體波幅亦在過去兩周顯著收窄。隨著周線圖RSI及隨機指數均已處於中游區域橫盤，匯價中期走勢料仍處爭持，下方支持料為1.2150及1.1950，關鍵仍在1.14；上阻估計在1.25及100周平均線1.2850，關鍵看至250周平均線1.3340，去年12月已見受制此指標。
澳元
澳元兌美元自去年年底高位0.7032，隨著疫情在中國爆發，與中國貿易關係密切的澳洲經濟受到衝擊，最低於3月19日觸及0.5510的逾10年低位；但亦隨著中國疲情在之後出現顯著緩和，澳元亦隨之反彈，近日徘徊在0.62水準附近。圖表可見，從年內跌幅計算，50%的反彈水準為0.6270，接近於近期多周的高位水準，需留意若後市仍一再未能突破此區，澳元仍有重新探低的風險。較近阻力先看0.6460及25周平均線0.6655，附近的0.6670亦要留意，此為去年下半年的重要盤整底部；關鍵則回看今年初未能明確上破的0.70關口。支持位預估在0.5980及0.57，至於在3月份險守著的半百關口0.55仍會備受關注。
倫敦黃金
倫敦黃金方面，在疲情爆的初期，確是對黃金的避險需求起到提振作用，在二月及三月兩度探試1700美元關口，但未能明確上破下在三月出現顯著回挫，一度跌至今年低位1450水平，但隨著各國陸續推出寛鬆政策，這則有利於黃金的整體走勢，金價在三月下旬重啟漲勢，4月初重登至1650水準上方。技術圖表所見，周線圖顯示出MACD指標上破訊號，RSI及隨機指數亦正處上行，金價中期走勢料傾向維持上試，當前阻力料為1675及1700美元；較大阻力估計在1725及2012年10月未能突破之1800關口。支持位回看1595及1570，較大支撐料為25周平均線1543美元。
倫敦白銀
倫敦白銀方面，在去年第三季今於圖表上形成一組雙頂形態，頸線位置為去年12月低位16.50。若以第一個頂部的相距計算，技術下延幅度可至13.36；相應地16.50亦會繼續成為重要的阻力參考。無論在月線圖及周線圖均見RSI及隨機指數均自超賣區域回升，似乎中線而言銀價更傾向維持反撲勢頭。關鍵阻力為過去五年均未能上破的100個月平均線，目前處於19.25美元。較近阻力參考25周平均線16.86。支持位回看14.20及13.50，下一級看至12.20美元。
(本文所提供的信息僅供一般參考之用，投資涉及風險價格可升可跌，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)
