合和實業（0054）2018年12月5日的通告提出通過花旗協議安排私有化，宣布以每股38.8元進行私有化，較停牌前26.45元溢價46.7%，較9月底的60.2元資產淨值折讓35.6%，涉及212.6億元。而根據中期業績，若重估悅來和合和中期二期酒店部份隱藏價值每股6元，折讓幅度則達41.4%。今次作價較合和中期資產淨值66.2元折讓41.4%。
私有化建議是需要股東大會投票通過才可以落實的，採用協定安排方式（Scheme Of Arrangement）進行，即是需要75%出席股東會並投票的獨立股東贊成，以及在全部獨立股東中少於10%反對，方能通過。
不利因素：
股東大會日子公布，未知確實時間表。
作價較合和中期資產淨值66.2元折讓41.4%。
胡應湘岳父、提出私有化要約翌日(12月6日)，分別以34元及34.2元各沽出2萬股，合共沽售4萬股，套現約136.4萬元。
需要75%出席股東會並投票的獨立股東贊成，以及在全部獨立股東中少於10%反對才能通過。
有利因素：
作為公司第二大股東持有合和6.99%的Southeastern Asset Management，表示並不反對私有化。
長實﹙1113﹚突然出手買入合和股份。證監資料顯示長實旗下Brilliant Shaft於周一﹙1月21日﹚及周三﹙1月23日﹚合共購入合和87.75萬股，入市價介乎35.75至35元之間，總涉資3,059.2萬元。
合和股價現時升至歷史高位，上市46年來甚少高於30元，持有多年的投資者如錯過機會，只怕多等十年，倒不如沽出後來買港交所（00388）更好。
合和股價長期低殘多年，即使私有化最終失敗，但市場或會視為資產價值發現，日後又會憧憬私有化2.0，加上持續派息政策，對股價同樣形成支持。
獲證監會批准，最遲於本月底前寄發私有化通函。法院會議及股東特別大會料於3月中下旬舉行。若私有化於會上獲股東批准，最快或於5月正式除牌。
國浩及新世界百貨中國私有化失敗
近年有不少資產折讓型公司提私有化，但終告失敗。例如，國浩（0053）今年私有化作價最高135元，以當時每股資產淨值200.63元來計，惟私有化計劃仍要失敗告終。
去年，新世界發展（0017）計劃私有化新世界百貨中國（0825），作價相當於有形資產淨值的0.776倍。最終未達到最少90%要約股份的門檻，同樣宣告私有化失敗。
不過近年也有私有化成功的例子，如香港飛機工程（0044）及百麗（01880），它們均以協議安排形式進行私有化，且只需1個半月及3個月便完成。
考慮因素：
合和近日股價升至37.4後又回軟到36.3元徘徊，看似仍有變數，如果私有化通過的話，會以38.8元收購，每股穩賺2.5元6.9%。如果失敗，價格有機會重返停牌前26.45元水平，這個投資仍然有一定風險的。
(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)